Ar-Ge Harcamalarının Hisse Başına Kara Etkisi: Bist Teknoloji Endeksi (Xutek) Firmaları Üzerine Bir Uygulama

Abstract

Çalışmanın amacı, 2009:Q1-2015:Q4 dönemine ait çeyreklik verileri kullanarak BİST Teknoloji Endeksi’nde işlem gören firmalar için araştırma ve geliştirme (Ar-Ge) harcamaları ile hisse başına kar arasındaki uzun dönemli ilişkiyi incelemektir. Bu amaç doğrultusunda çalışmada panel birim kök testleri, panel eşbütünleşme testi ve panel FMOLS ve DOLS eşbütünleşme tahmincileri analiz yöntemleri kullanılmıştır. Çalışmada Ar-Ge harcamaları, maddi olmayan duran varlıklar, Ar-Ge yoğunluğu ve hisse başına karın uzun dönemde eşbütünleşik olduğu tespit edilmiştir. Pedroni FMOLS ve DOLS yöntemleri ile değişkenler arasında tespit edilen uzun dönem eşbütünleşme ilişkisinin uzun dönem katsayıları araştırılmıştır. Eşbütünleşme katsayılarının analiz sonuçlarından elde edilen bulgular, Ar-Ge harcamalarının hisse başına kara olumlu etkisini ortaya koymuştur. Ayrıca çalışmada, firmaların Ar-Ge yoğunluğu ve maddi olmayan duran varlıkları ile hisse başına kar arasında istatistiksel olarak anlamlı ve negatif yönlü bir ilişki tespit edilmiştir.This study aims at examining the relationship between research and development (R&D) expenditures and earnings per share for BIST Technology Index firms using quarterly data over the period 2009:Q1-2015:Q4. To this end, panel unit root tests, panel cointegration test, panel FMOLS and DOLS estimator methods are employed in the study. According to the finding, there is a cointegration relationship among R&D expenditures, intangible assets, R&D density and earnings per share. By using Pedroni FMOLS and DOLS methods it is investigated the coefficient or long term cointegration result of variables. Findings obtained from the analysis results reveal that R&D expenditures has a positive effect on the earnings per share. In addition, a statistically significant and negative relationship was found between firms' R&D intensity and intangible assets and earnings per share in the study.